快乐购115亿收购五家公司 湖南广电这次资产注入能成功么?

标签: 湖南广电 来源:界面新闻作者:陈菲遐2017-11-21
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[摘要]

11月20日晚间,快乐购拟作价115.5亿元的收购案再次披露。同时披露的还有股票11月21日复牌的消息。

按照四年的平均净利润计算,收购标的的市盈率分别为11.5倍、10.6倍、11.8倍、11.8倍以及7.8倍。

11月20日晚间,快乐购拟作价115.5亿元的收购案再次披露。同时披露的还有股票11月21日复牌的消息。

自今年4月初起,快乐购就已停牌筹划重大事项。6月4日,快乐购公告拟收购湖南广电旗下芒果互娱等5家公司,9月28日披露首次交易预案。公告内容显示,快乐购拟向其实控人湖南广电收购包括快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐等5家企业所有股权。

本次交易中,快乐购发行股份的价格为19.66元/股,发行股份数量约为5.88亿股。经交易各方协商决定,快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐的交易价格分别为95.3亿元、5.08.亿元、5.03亿元、5.4亿元和 4.68亿元,交易总额约为115.5亿元。交易完成后,快乐购的控股股东仍为芒果传媒,实际控制人仍为湖南台。

在此次的收购中,五家收购标的均对2017-2020年作出了四年的业绩承诺。其中,快乐阳光称四年的净利润分别将达到4.27亿元、6.79亿元、9.1亿元、12.93亿元。五家合计四年净利润分别达到了6.33亿元、8.75亿元、10.94亿元以及14.98亿元。按照四年的平均净利润计算,收购标的的市盈率分别为11.5倍、10.6倍、11.8倍、11.8倍以及7.8倍。

标的公司业绩承诺一览来源:公司公告

可以发现,115.5亿元的交易预案背后,主要的对价都集中在了快乐阳光上。因此外界关注的重点也主要集中在了快乐阳光身上。交易公告一出,深交所随即发布了《关于对快乐购物股份有限公司的重组问询函》,一共在9个方面向快乐购提出了57个问题。问题涉及交易、交易对手和交易标的多个层面。这些问题都在《快乐购关于对深圳证券交易所重组问询函的回复的公告》中有所体现。

快乐购称,关于五家交易标的2015年、2016年的合计净利润均为负数的原因,主要是由于标的之一的快乐阳光尚处于起步阶段,收入未能覆盖内容、技术等成本,亏损金额较大,抵消了其余标的公司的盈利。但是2017年上半年,快乐阳光已经实现扭亏为盈。另外,收购上述五家资产,也将从净利润、毛利率、净利率等多个财务指标上使上市公司收益。

公告称,快乐阳光是湖南台旗下唯一的新媒体视频平台运营主体,主营业务包括互联网视频业务、运营商业务、内容运营业务及其他业务。2015至2017年上半年,快乐阳光的收入分别达到9.61亿元、17.66亿元以及13.75亿元。互联网视频运营方面,包括电脑端、手机app端的芒果TV等产品均为快乐阳光运营产品。内容运营方面,包括影视剧及综艺节目的投资、制作。《2016 超级女声》、《爸爸去哪儿》系列、《明星大侦探》系列、《变形计》系列等等均为快乐阳光自制内容。

事实上,这已经是这五家公司二度冲击上市。早在2016年8月,快乐购就曾发布公告,拟收购湖南广电控制的7家公司全部或部分控股股权——除了上述五家公司,还包括湖南金鹰卡通有限公司和湖南天娱广告有限公司,均属于湖南广电旗下的优质资产。但仅仅两个月后,这项收购计划宣告落空。这一次冲击上市与去年的7家公司打包注入相比,少了金鹰卡通与天娱广告两家公司。回顾上一次失败的背后,或许于传媒业当时的尴尬处境以及逐渐收紧的并购政策有关。加之收购的主要标的在2016年时尚未盈利,这也加大了当时收购的不确定性。

市场人士表示,此次湖南广电再次向快乐购注入优质资产,是对旗下资产的一种肯定。而从业绩承诺来看,湖南广电也对收购标的的未来充满信心。不过,由于快乐购的并购方案尚需多重审批,结果不确定性依然较大。

11月21日,快乐购开盘即一字板涨停,股价达22.28元每股。

编辑:mary

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